Ожидания Уолл-стрит, что мировой рынок препаратов от ожирения достигнет $150 млрд в течение следующего десятилетия, выглядят гораздо менее определенными на фоне падения цен в США на препараты GLP-1 от компании Novo Nordisk и Eli Lilly. Повлияли на это и появление новых лекарств, и конкуренция со стороны дженериков.
«Пик немного спал», — говорит Теренс Макманус, портфельный менеджер швейцарской компании Bellevue Asset Management и акционер Eli Lilly, указывая на изменения ценообразования и запуск дженериков «Оземпика» Novo Nordisk.
Беспрецедентный спрос на новые препараты для похудения, воздействующие на гормон GLP-1, заставил аналитиков прогнозировать, что рынок уже к началу 2030-х достигнет $150 млрд или даже $200 млрд. Но прогнозы сейчас примерно на 30% ниже — около $100 млрд, а некоторые аналитики сместили отметку в $150 млрд на 2035 год.
В январе компания Jefferies пересмотрела в сторону понижения на 20% свой прогноз по рынку средств для похудения, ожидая пика в $80 млрд. В 2023 году прогноз превышал $100 млрд к началу 2030-х годов. «Этот пирог в $150 млрд исчез, даже если вы были очень оптимистично настроены», — сказал аналитик Jefferies Майкл Леухтен.
Аналитики Goldman Sachs тоже снизили свои прогнозы. Их текущая оценка мировых продаж лекарств от ожирения к 2030 году составляет $105 млрд, что ниже предыдущих прогнозов в $130 млрд.
На рынке по-прежнему доминируют Novo Nordisk и Eli Lilly: в прошлом году рыночная капитализация Lilly достигла $1 трлн, новый препарат для похудения Wegovy от Novo демонстрирует уверенный старт продаж. В этом году прогнозы Eli Lilly по-прежнему внушают оптимизм инвесторам, с Novo Nordisk ситуация не такая радужная.
После запуска препарата «Вегови» в 2021 году и его конкурента «Зепбаунд» в 2023 году, розничная цена этих лекарств в аптеках составляла около $1 тыс за месячную дозу. Сейчас они продаются на сайтах компаний по цене от $149 до $299, в соответствии с соглашением с администрацией Трампа.
«Цены довольно резко снизились, поэтому необходимы значительные объемы продаж», — сказал аналитик HSBC Раджеш Кумар, который пока не изменил свои долгосрочные прогнозы рынка, отметив, что 2026 год станет ключевым для оценки спроса.
Согласно данным IQVIA, на которые ссылается Reuters, общее количество рецептов на инъекционный и таблетированный препарат «Вегови», а также на инъекционный препарат «Зепбаунд» за неделю, закончившуюся 23 января, составило 730 тыс. Количество новых рецептов на «Вегови» выросло на 4%, в основном за счет нового таблетированного препарата, а количество рецептов на «Зепбаунд» увеличилось на 0,9%.
По словам Кумара, без существенного увеличения объемов самые оптимистичные прогнозы для сектора «висят на волоске». Он оценивает рынок более чем в $120 млрд к концу 2030 года. Появление таблетированных препаратов может продлить курс лечения, что потенциально увеличит продажи, сказал Кумар. Eli Lilly ожидает одобрения своей таблетки в апреле.
Фармкомпании более оптимистичны, чем инвесторы. Генеральный директор Pfizer Альберт Бурла в январе 2026 года заявил: он ожидает, что рынок средств от ожирения достигнет $150 млрд к 2030 году. Pfizer недавно заключила сделку на $10 млрд по приобретению биотехнологической компании Metsera, занимающейся разработкой лекарств от ожирения.
Оптимисты есть и среди инвесторов. Компания BMO Capital Markets в 2023 году повысила свой прогноз по годовым продажам GLP-1 до $158 млрд к 2033 году. Аналитик BMO Эван Зигерман заявил, что компании смогут компенсировать влияние производителей дженериков на цены.
Маркус Маннс, портфельный менеджер компании Union Investment, владеющей акциями Novo Nordisk и Eli Lilly, отметил, что ситуация остается неопределенной, поскольку многие потенциальные конкуренты находятся на ранних стадиях разработки, а сильнодействующие препараты для перорального применения только начинают появляться на рынке. «Через несколько недель у нас, по крайней мере, появится более четкое представление о потенциале препаратов для перорального применения, — сказал он, — и о том, расширяют ли они рынок или просто отнимают долю рынка у инъекционных препаратов».