В I квартале 2026 года стоимость сделок по слиянию и поглощению в биотехнологическом секторе уже достигла $84 млрд. Это на $44,4 млрд больше, чем годом ранее. Крупные фармацевтические компании готовятся к истечению срока действия патентов на свои препараты, приносящие им максимум прибыли.
Eli Lilly повысила прогноз выручки на 2026 год до $85 млрд против предыдущей планки в $83 млрд. Прогноз по прибыли тоже улучшили: $35,5–37 на акцию против $33,5–35. Главный драйвер — инъекционные препараты для снижения веса («Мунджаро» и «Зепбаунд») и надежды на таблетку от ожирения Foundayo. Акции растут на 6,7%. До этого бумаги упали на 23% с рекордного максимума ноября.
При этом Eli Lilly реинвестирует полученные благодаря препаратам от ожирения средства в M&A, и интересуется не только метаболическими заболеваниями. За последние два месяца компания закрыла сделки на $7,8 млрд по покупке Centessa Pharmaceuticals (препараты от нарушений сна) и на $7 млрд за Kelonia Therapeutics (онкология). Эти сделки стали крупнейшими в истории компании. В конце апреля объявлено еще об одной — $2,3 млрд за Ajax Therapeutics, занимающейся препаратами от онкозаболеваний.
«Это подтверждает намерение Eli Lilly агрессивно реинвестировать денежные потоки от препаратов для снижения веса в расширение своего портфеля разработок», — пишет аналитик Leerink Partners Дэвид Ризингер. У «Мунджаро» и «Зепбаунда» еще десять лет патентной защиты, и компания использует это окно, чтобы построить следующее поколение блокбастеров — пока конкуренты сталкиваются с дженериками.
Но не все компании так дальновидны и начинают диверсифицировать портфель незадолго до истечения патентов на самые ценные свои препараты. Главный блокбастер компании Merck «Китруда» — бестселлер в области лечения рака, приносящий более половины выручки производителю, — утратит эксклюзивность уже в 2028 году.
Многие фармкомпании, в том числе Gilead, Bristol Myers Squibb, Pfizer, приближаются к истечению срока действия патентов на самые продаваемые препараты. По оценкам Исона Хама, директора по инвестиционно-банковским услугам в сфере биофармацевтики в компании William Blair, в ближайшие пять лет в этом секторе ожидается сокращение доходов более чем на $300 млрд.
По данным Dealogic, общая стоимость сделок по слиянию и поглощению в биотехнологическом секторе в I квартале 2026 года уже достигла $84 млрд, увеличившись с $44,4 млрд годом ранее. Это самый сильный старт года с 2019 года, когда объем сделок достиг $147,7 млрд.
«Крупные фармацевтические компании не могут позволить себе роскошь ждать восемь, девять, десять лет, чтобы создать собственные производственные мощности, — говорит Патрис Меснье, партнер-основатель инвестиционной компании Oldenburg Capital Partners. — Они больше не покупают опционы. Они покупают время».
Если нынешние темпы сохранятся, общая стоимость сделок слияния и поглощения в биофармацевтической отрасли к 2026 году может превысить $250 млрд, что станет вторым показателем после 2019 года.
Билл Холоднак, основатель консалтинговой фирмы Occam Global, заявил, что покупатели действуют из-за «тревоги» по поводу сокращения их портфеля. «Фармпромышленности всегда придется мириться с появлением дженериков, и если они не могут сами изобретать лекарства, им придется приобретать разрабатываемые препараты у сторонних поставщиков», — подчеркивает он.
Аналитики Bernstein отметили, что будущая глобальная выручка, зависящая от истечения срока действия патентов в течение следующих семи лет, примерно в 2,5 раза выше, чем за последние 16 лет, что создаст срочность, которая будет поддерживать активность в сфере заключения сделок.
Что же они покупают? Одним из главных направлений остается онкология, при этом наблюдается значительный интерес к иммунологии, неврологии, сердечно-сосудистым заболеваниям и ожирению, поскольку успешные препараты в этих категориях могут приносить большие доходы, компенсируя надвигающуюся потерю патентов. Целями становятся и компании, использующие искусственный интеллект и машинное обучение для ускорения разработки лекарств и улучшения клинических исследований.