Индийская фармацевтическая компания Sun Pharmaceutical Industries завершила многомесячную комплексную проверку американского производителя Organon, образованного в 2021 году в результате отделения от MSD. Теперь Sun Pharma готовит обязывающее предложение о покупке за $12 млрд наличными, что значительно превышает первоначальное необязывающее предложение в $10 млрд, сделанное еще в январе. Сделка может вывести Sun Pharma в лидеры среди трех международных претендентов и в случае успеха станет крупнейшим зарубежным приобретением индийской фармкомпании.
Если сделка состоится, Sun Pharma сможет получить доступ к глобальным коммерческим операциям Organon, прежде всего в США, а также к диверсифицированному портфелю в области женского здоровья, биоаналогов и известных брендов. Пакет финансирования формируется при поддержке крупнейших мировых банков — JPMorgan, MUFG, Standard Chartered и Citi, при этом JPMorgan выступает также финансовым консультантом.
Таким образом, Sun Pharma сможет быстро расширить свой глобальный портфель и укрепить позиции на рынке США, но столкнется с трудностями интеграции операций в разных терапевтических областях и регионах. При этом, если конкуренты перебьют предложение, компания избежит долговой нагрузки, но потеряет портфель Organon. При таком исходе она сможет перенаправить капитал на другие приобретения или внутренние разработки. Оба сценария отражают стремление индийских фармкомпаний к глобальному масштабу через трансграничные сделки.
Председатель совета директоров Sun Pharma Диллип Шангви подчеркивал важность продуманных приобретений, которые укрепляют долгосрочные стратегические возможности. В отличие от покупки в 2014 году своего конкурента — индийской фармкомпании Ranbaxy за $3,2 млрд, эта сделка нацелена на масштабный глобальный бизнес, снижающий зависимость Sun Pharma от дженериков.
Реакция рынка оказалась неоднозначной. Акции Organon взлетели на 41% за одну торговую сессию (до этого они уже выросли на 18%). Инвесторы оказались воодушевлены щедрым предложением индийского фармпроизводителя. А вот акции Sun Pharma на торгах в Мумбаи, напротив, упали более чем на 3%: инвесторов беспокоит, что сделка полностью финансируется заемными деньгами. Как отметили аналитики, крупные покупки в долг всегда вызывают опасения из-за рисков интеграции и нагрузки на баланс.