Доходность инвестиций в исследования и разработки (R&D) в 20 крупнейших биофармацевтических компаниях мира выросла с 5,9% в 2024 году до 7% в 2025-м, следует из ежегодного отчета международной консалтинговой корпорации Deloitte. При этом, как отметили эксперты, весь рост обеспечили всего несколько препаратов класса агонистов рецепторов ГПП-1 (для лечения диабета и ожирения). На них сейчас приходится 38% прогнозируемых коммерческих продаж всех лекарств на поздних стадиях разработки. Впервые за 16 лет лекарства от ожирения вытеснили онкопрепараты с позиции крупнейшего источника прогнозируемых продаж.
Основными «локомотивами» ажиотажа на этом рынке стали датская Novo Nordisk (производитель «Вегови» и «Оземпика») и американская Eli Lilly («Мунджаро» и «Зепбаунд»). Именно они обеспечили львиную долю прогнозируемых продаж в этом сегменте и во многом сформировали наблюдаемый рост доходности R&D. На препараты от ожирения теперь приходится 25% прогнозируемых продаж (против 1% в 2022 году). Однако если исключить ГПП-1 из расчетов, доходность R&D падает до 2,9%.
Как отметили в Deloitte, столь высокая зависимость от узкой группы препаратов усиливает риски для всей отрасли. Колин Терри, партнер Deloitte в сфере наук о жизни, заявил: «Хотя основные показатели говорят о заметном восстановлении эффективности R&D, наш анализ выявил критическую зависимость всей отрасли от препаратов ГПП-1, что может привести к образованию „пузыря“. Колоссальная зависимость от нескольких мегаблокбастеров создает высокие риски после выхода таких препаратов на рынок».
Будущая стоимость отрасли все больше замыкается на узкой группе препаратов. В 2025 году в разработке насчитывалось 108 потенциальных блокбастеров (ожидаемые годовые продажи более $1 млрд), включая 14 новых. Из них только 54 препарата (9% от всех активов на поздних стадиях) обеспечивают, по прогнозам, около 70% от общего объема продаж. Доля препаратов с новыми механизмами действия (novel MoAs) выросла с 35% в 2024 году до 53% в 2025-м, причем 60% этой доли занимают ГПП-1.
Вместе с тем затраты на разработку продолжают расти. Средняя стоимость вывода препарата с момента открытия до запуска выросла с $2,23 млрд в 2024 году до $2,67 млрд в 2025 году. Прогнозируемые пиковые продажи одного препарата в среднем также увеличились — с $510 млн до $598 млн. Однако без учета препаратов ГПП-1 этот показатель падает до $353 млн, что подчеркивает неравномерность успеха.
Эксперты указали на острую необходимость создания устойчивого R&D-механизма. По их мнению, компаниям нужно переосмыслить инвестиционный подход — активнее приобретать активы на ранних стадиях и смелее браться за действительно новые лекарства, а не заниматься постепенными улучшениями.
В Deloitte также отметили, что искусственный интеллект пока не оправдал ожиданий: несмотря на значительные вложения, он не снизил затраты и не ускорил разработку, а возможно, даже увеличил стоимость одного актива. Чтобы ИИ дал результат, его необходимо интегрировать во все операции компании, а не применять локально.
